Что сделал "брексит" с экономикой?

Утверждение: убытки, которые нанес "брексит" экономике, уже намного превысили отчисления Британии в бюджет ЕС.

Проверка на реальность: влияние на экономику и государственные финансы, уже, безусловно, есть, но пока у нас нет фактических данных, которые бы это подтверждали. Индикативная стоимость займов для правительства вообще упала.

Министр финансов Джордж Осборн говорит, что компании уже начали сокращать инвестиции - сразу после того, как стали известны результаты голосования по выходу страны из ЕС.

Возможно, он прав, но и касательно этого мы пока не видели статистических данных.

Однако социальные медиа переполнены сообщениями о том, что объемы потерь уже намного превышают суммы ежегодных отчислений Британии в бюджет ЕС.

В ходе кампании по подготовке к референдуму озвучивались расчеты, что в случае, если национальный доход будет увеличиваться всего на 0,5% медленнее, чем если бы Великобритания оставалась бы в ЕС, это полностью нивелирует эффект от того, что Британия уже не должна ничего отчислять в бюджет ЕС.

Это хорошее и простое сравнение, поскольку оно дает возможность понять, сколько правительство теряет и сколько получает.

Относительно этого некоторое время у нас также не будет достоверных цифр. Данные по росту экономики во втором квартале - с марта по июнь - станут известны 27 июля. Однако референдум был проведен уже в конце второго квартала, - слишком поздно, чтобы его результаты существенно повлияли на статистику. Хотя сама неуверенность, которая присутствовала до проведения референдума, очевидно, все-таки отразится на показателях.

Поэтому мы вряд ли получим какие-то надежные данные по ВВП к моменту, когда будут обнародованы экономические показатели за июль - в частности, в отчетах относительно покупательской активности, а также в ежемесячном отчете Национального института экономических и социальных исследований.

Итак, что можно сказать о том, что нам достоверно известно на данный момент?

Кредитные рейтинги

Рейтинговые агентства Fitch и S&P действительно снизили кредитные рейтинги Великобритании. Это означает, что они считают, что кредитовать британское правительство сейчас менее безопасно, чем неделю назад.

Можно было бы ожидать, что это означает, что правительство будет вынуждено платить больше по займам. В Счетной палате (Офисе бюджетной ответственности) говорят, что один дополнительный процентный пункт в стоимости правительственных займов будет стоить бюджету дополнительные 8 млрд фунтов в 2019-2020 гг.

Но на самом деле случилось так, что доходность государственных облигаций (которая является хорошим индикатором того, сколько стоили бы правительству новые займы) уменьшилась, поскольку в смутные времена люди ищут более или менее определенные инвестиции, которыми являются государственные облигации.

Итак, основываясь на этих данных, можно предположить, что доходность государственных бондов будет падать, позволяя правительству немного сэкономить. Хотя так же вероятно, что инфляция возрастет, а значит, и вырастут суммы, которые правительство будет платить по займам, привязанным к уровню инфляции.

Пол Джонсон из Института финансовых исследований также указывает на то, что правительству придется брать в займы больше с замедлением роста экономики:

"В целом государственные финансы будут в худших условиях, следовательно, займы будут стоить больше. И в будущем ставки будут расти. Но сейчас слабость экономики, похоже, сопровождается падением ставок по государственным облигациям, поскольку люди ищут безопасные инструменты для инвестиций".

А что на фондовом рынке?

Бесспорно, на фондовых биржах в Великобритании и во всем мире в минувшую пятницу было зафиксировано значительное падение, хотя на этой неделе произошло определенное восстановление.

Индекс FTSE 100 является менее показательным, чем более широкий индекс FTSE 250, поскольку в нем преобладают большие многонациональные компании, многие из которых более чувствительны к тому, что происходит на сырьевых рынках, чем в самой Великобритании.

Как это влияет на экономику в целом и на государственные финансы в частности?

Широко обсуждается рост дефицита общей пенсионной системы, - некоторые даже сравнивали их с вкладом в бюджет ЕС, хотя на самом деле эти показатели нельзя сравнивать. Однако ситуация с дефицитом несколько улучшилась с восстановлением фондовых рынков в течение последних дней.

Но проблема с ценами на акции заключается в том, что вы теряете деньги только тогда, когда продаете их. Поэтому большая часть обсуждаемых потерь отражена только на бумаге. Однако пенсионные фонды должны сообщать текущую стоимость активов, тогда как инвесторы могут подождать и посмотреть, не улучшится ли ситуация на рынке.

Еще одно очевидное влияние - это стоимость правительственных активов в банках. Стоимость этих активов в RBS и Lloyds Banking Group упала на 8 млрд фунтов, хотя после того произошло определенное восстановление стоимости.

Конечно, это всего лишь потери на бумаге, но они приближают день, когда правительство с большей выгодой может продать свои активы в случае необходимости.

Что происходит с фунтом?

Фунт понёс значительные потери по отношению к доллару, и несколько меньшие - по отношению к евро.

Пока это не слишком отразилось на экономике, но впоследствии это может подтолкнуть инфляционные процессы.

Национальный доход подсчитывается в фунтах, следовательно, он не уменьшится автоматически от падения курса фунта. Однако изменения будут заметны при сравнении с показателями других стран, и статус Великобритании как пятой крупнейшей экономики в мире может пошатнуться.