Украинский долг: взять — просто, отдать сложно

В пятницу, 31 июля, совет директоров МВФ должен обсудить результаты первого пересмотра программы расширенного финансирования, по которой фонд работает с Украиной. Как ожидается, они примут положительное решение о выделении второй порции кредита по этой программе.

В конце прошлой недели президент Порошенко заявил, что вопрос нового транша от МВФ в 1,7 миллиарда долларов решен.

На этой неделе также глава МВФ Кристин Лагард заявила, что решение директоров будет "таковым, что поддержит Украину".

А в Киеве снова говорят о том, что правительство может воспользоваться правом вводить мораторий на выплату внешних долгов коммерческим кредиторам, с которыми в настоящее время Кабмин пытается договориться о реструктуризации долгов.

На прошлой неделе Киев произвел очередные выплаты по евробондам на сумму 120 млн долларов. Но, как заявил в комментарии УНИАН заместитель министра финансов Украины по вопросам евроинтеграции Артем Шевалев, следующая крупная выплата, это 500 миллионов долларов основной суммы платежа, снова может заставить правительство вернуться к возможности применения права на мораторий.

"Предстоящая крупная выплата – погашение тела бонда в конце сентября на 500 млн долларов. Погашение купонов – это одно. Это финансовая дисциплина. При погашении тела долга по облигациям очень тяжело будет потом разговаривать с другими кредиторами, если мы кому-то в сентябре выплатим, а другим решим не платить", - пояснил Шевалев.

30 июля со ссылкой на собственные источники агентство Reuters сообщило, что частные кредиторы согласились на списание части украинского долга, но не в тех объемах, на которых настаивало украинское правительство.

Нынешнему правительству приходится решать проблему украинского долга, который накапливался в течение многих лет, и это в условиях, когда экономика переживает затяжную рецессию, а перед страной стоят вызовы, с которыми она никогда не сталкивалась.

По итогам 2014 сокращение экономики составило 6,8%, а гривна потеряла до 70% своей стоимости.

В то же время на 2015 пришелся один из самых напряженных периодов расчетов по предварительным внешним долгам - и перед международными институциональными и перед частными инвесторами.

На текущий год приходится выплата 14,9% государственного долга, 47% государственного долга Украина должна выплатить в 2016-2019 гг., еще 37,5% - в 2020-2046 гг.

42,8% государственного долга страна должна выплатить в долларах, а в гривнах - 41,6%, остальное - в другой валюте.

Как указано в ответе министерства финансов на запрос "Украинских новостей", в августе-декабре должны выплатить 103,52 млрд грн внешнего долга, из которых - 91,52 млрд - коммерческие долги, и 10,8 млрд грн - долги по кредитам международных организаций. В целом на конец июня внешний госдолг составил 717,118 млрд гривен.

В ситуации, когда сама экономика не производит достаточно денег, правительству пришлось делать новые заимствования, а также вести сложные переговоры с частными кредиторами о реструктуризации долгов.

Как сообщила министр финансов Наталья Яресько, за первую половину этого года правительству удалось договориться о:

Одалживать под кризис

Внешний долг Украины начал стремительно расти с началом финансового кризиса 2008 года. В конце 2009 года, перед президентскими выборами, тогдашний лидер государства Виктор Ющенко обвинил премьера Юлию Тимошенко в стремительном росте внешних долгов Украины: "До прихода правительства Тимошенко объем внешнего долга составлял до 80 млрд грн. Текущий (2009 год. - Ред.) год мы завершим с объемом внешнего долга более 200 млрд грн".

Однако в цифрах, приведенных тогда президентом Ющенко, не была учтена девальвация гривны с 5 до 10 грн за доллар в конце 2008 года, которая так же стала следствием финансового кризиса.

В ноябре 2008 Киев получил первые 4,5 млрд долл. из одобренной МВФ программы stand by на 16 млрд долларов.

С 1992 года, когда началось сотрудничество Украины и МВФ, Киев получил от фонда почти 19 млрд долл. кредитов. Большую часть - почти 14,5 млрд долларов - получили в период после финансового кризиса 2008 года.

Но если правительство Юлии Тимошенко, на время работы которого пришлось начало финансового кризиса, одалживало у МВФ и других институциональных международных инвесторов, то его преемники - правительство Николая Азарова - занимало преимущественно у частных кредиторов.

Долг под стабилизацию

В 2011 году Николай Азаров говорил, что правительство вынуждено делать новые долги, чтобы расплатиться с предыдущими, не желая сокращать социальные расходы. В 2012 году к проблемам украинского правительства прибавилось новое замедление экономики, начавшееся летом того года. Только по кредитам МВФ Киев должен был отдать 3,5 млрд долл. в 2012 году, более 6 млрд долл. - в 2013-м.

Получив в конце июля 2 млрд долл. первого транша по программе stand by, по которой в целом Киев мог бы получить более 15 млрд долл., правительство Азарова так и не договорилось о следующих траншах по причине невыполнения условий фонда о повышении тарифов на газ для населения.

Далее правительство Николая Азарова делало заимствования преимущественно через продажи украинских государственных ценных бумаг на мировых рынках капитала.

Другим источником покрытия долгов, как и стабильного курса на уровне 8 грн за доллар, стали валютные резервы Национального банка. Если на конец 2007 года они составляли почти 32,5 млрд дол., а в 2010 был период, когда превысили 34 млрд долл., то на конец 2013 они уменьшились до 23,143 млрд долларов.

Одолжить, чтобы отдать

Согласно аналитическим данным, обнародованным на сайте министерства финансов, если на конец декабря 2007 года внешний долг составлял 53,5 млрд грн, то на конец 2013 году он был уже 223,3 млрд грн, а в конце 2014 - 486 млрд грн.

По оперативным данным Минфина, на конец мая 2015 внешний долг составлял более половины от общего государственного и гарантированного государством долга. Еще 16% приходится на займы, взятые под государственные гарантии.

Наибольшую долю внешнего долга (26,9%) составляет задолженность по ценным бумагам, преимущественно ОВГЗ. На втором месте (18,89%) - задолженность перед международными финансовыми организациями. На гарантированный государством внешний долг приходится 14,6%.

Следовательно, если учитывать только цифры, то успешное завершение переговоров о реструктуризации долгов с коммерческими заемщиками "весит" для Киева чуть ли не больше, чем получение новых кредитов от МВФ и других международных кредиторов.