Чому події на фондовому ринку Китаю небезпечні

Хоча наша (і моя) увага прикута до можливого виходу Греції з єврозони, у Китаї зараз відбувається землетрус, який може не меншою мірою позначитися на нашому житті.

Ідеться про падіння вартості китайських цінних паперів: приблизно на третину від піку 12 червня.

Для більшої наочності поясню: втрата понад $3 трильйонів фондової вартості китайських компаній - це приблизно в 20 разів більше, ніж сума боргів грецького уряду, яку, як вважають більшість економістів, врешті-решт доведеться списати.

Різниця, звичайно, в тому, що ці сумарні втрати вартістю $3 трильйони ділять між собою 90 млн китайських громадян, а не жменька європейських урядів.

Але не варто недооцінювати політичного значення 90 млн китайців (це значно більше за чисельність китайської Компартії), які раптом відчули себе біднішими.

Ось чому Пекін всіма засобами намагається зупинити падіння, але поки без особливого успіху.

Одне з так званих розв'язань щодо цієї ринкової катастрофи - те, що величезна кількість компаній, 1301, призупинила торги своїми акціями. Таким чином, ціни на них не можуть упасти, бо їх не можна ані купити, ні продати.

Та це означає, що ще $2,6 трильйони, зав'язані в тих акціях, цілковито заморожені. А це тільки посилює тиск на інвесторів, які втрачають капітал.

І ось справді страшна річ. Те, що відбувається зараз у Китаї, до болю нагадує обвал на Волл-стріт у 1929 році.

Ось чому.

Зростання фондового індексу Шанхайської фондової біржі на 150% до його піку в червні значною мірою було викликане тим, що інвестори купували акції за рахунок позичок (це так звана маржинальна торгівля, якщо послуговуватися мовою фінансів). Те саме відбувалося в США під час нестримних 1920-х.

Подальше дедалі різке падіння акцій в Китаї було викликане тим, що інвесторам-боржникам довелося розпродувати акції, щоб повернути борги.

А коли йдеться про економічне значення цих подій, то варто усвідомлювати, що великі фондові біржі в Шанхаї і Шеньчжені перестали виконувати свою головну роль - надавати підприємцям приватний акціонерний капітал, і що це матиме величезний негативний вплив на ріст ВВП Китаю.

Крім того, цей обвал зводить нанівець спроби влади в Пекіні перекинути економічну потужність із державних підприємств на приватний сектор і ринки.

Державний сектор у Китаї знову стає всемогутнім і дедалі важливішим.

І якщо падіння фондового ринку призведе до подальшого значного уповільнення другої найбільшої економіки світу, то ми всі відчуємо наслідки.