英媒：中国央行突然减息“只是微调”
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《金融时报》引述经济学者和分析人士说，中国央行上周五突然减息之举不大可能制止经济减速，并称这次不对称减息行动更像微调而不是政策转向。
文章说，股市对中国减息消息反应热烈，但如果打赌认为中国将出台基础广泛的货币刺激政策，那很可能会失望，因为这次只是今年以来的又一次微刺激行动。前几次都未能降低实际借贷成本。
经济学家们认为，这次减息有助于降低房屋按揭率和部分企业的借贷成本，但不可能扭转投资和工厂产出降温的趋势，除非政府同时发布行政命令，规定扩大信贷规模。
分析人士对造成信贷减少的原因意见不一，主要观点包括：中国人民银行有意为之，希望控制债务；企业销售疲软导致借贷需求降低；抑或是金融机构担心坏债增多而避险。
文章说，无论如何，现在看不到中国央行准备向银行施压，迫使它们更积极主动地把钱贷出去。
有分析师认为，考虑到中国政府始终在强调长期性的结构调整，旨在产生短期影响的政策估计会比较滞后，当然这种假设的风险就是央行突然宣布再度减息，或者其他刺激增长的大动作。
同时，尽管一些较小的银行根据基准利率的变动迅速调整了自己的存、贷利率，但大银行似乎并没有较大举动，导致不少分析人士认为实际的存款利率可能会基本不变。
小企业没有红利
路透社报道说，中国央行减息对那些债务负担最重、最需要更多喘息空间的小企业可能没有多少实际利好。
这是因为这次存、贷利率不对称下调，缩小了银行的利率边际，银行盈利受挤压，因此可能会更不愿借贷给风险较高的企业。
路透社数据显示，债务和EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前的盈利）之比超过5的企业中，80%是市值不到20亿美元的小企业。而这些企业很可能将无法分享减息的红利。
历史经验也表明，减息解决不了中小企业借贷难的问题。
而中国经济增速放慢，对小企业的冲击尤其大。
此间分析员认为，中国的小企业受经济增长减速影响，与去年相比更多企业利润减少，而银行明年可能会减少对这类资产负债表退步的企业的贷款配额。
（编译：郱书 / 责编：董乐）
