分析：中國內需不足導致「惡性」貿易順差

最新數據顯示，中國8月份貿易順差再創歷史新高。但分析師認為，這種順差的成因是內需放緩，因此是「惡性」順差。

中國海關總署星期一（9月8日）發佈的數據顯示，8月份中國出口1.28萬億元，增長9.2%；進口0.98萬億元，下降2.4%；貿易順差3061億元，擴大76%。

中國的貿易順差已經在7月創下單月曆史新高，又在8月份繼續刷新7月份的記錄，並已接近500億美元。

渣打銀行經濟師李煒對BBC中文網說，當前的順差主要是中國進口放緩的結果，而進口放緩的主要原因是內需放緩。

在進口放緩的同時，出口受到前期歐美經濟復蘇的支撐而有所增長。李煒說：「這兩方面，一快一慢，就出現了中國貿易順差近幾個月來持續出現新高的現象。」

李煒認為：「如果中國順差的反彈是由於出口加速，同時進口也同樣加速的話，那是一個好現象。但當前恰恰相反。出口在緩慢加速，但是跟中國內需相關的進口放緩的幅度是更快、更大的。」

他說，「這種情況造成的順差，應該說是一種惡性的順差，而不是良性的順差。」

人民幣升值壓力？

目前的大規模順差可能會推高人民幣升值的預期。但李煒分析，在短期內，人民幣可能還是會在當前水平徘徊。

他說，造成當前順差增長的原因是內需相對疲弱。雖然向美國和東盟的出口有所改善，但整個歐元區和日本的狀況不佳，因此齣口還不會出現強勁反彈。

因此，李煒說，中國經濟增長面臨的困難還是不小。「在此背景下，我們認為中國央行不具備大幅升值的宏觀經濟條件。」

進一步刺激經濟？

李煒認為，中國政府應該出台進一步的經濟刺激政策，以有效地促進貸款的需求和降低融資的成本。

他說：「我們認為，在9月份、10月份之前，央行可能會再次下調存款凖備金率，從而刺激整個市場對未來經濟增長預期的信心的恢復和信貸需求的增長。」

李煒說，當前中國經濟之所以長期走不出這種低迷狀態，主要是因為市場缺乏對未來經濟增長、經濟復蘇的信心。而要恢復信心，就需要一些明顯的、強烈的經濟刺激措施。

但是，中國著名經濟學家、天則經濟研究所榮譽理事長茅於軾對經濟刺激的做法表示不贊成。

在接受BBC中文網採訪時，茅於軾說：「我不贊成刺激的辦法。我贊成結構調整。結構調整是最好的刺激，它沒有副作用。刺激的辦法會留下一些後患，通貨膨脹，經濟結構進一步地扭曲。」

李煒則認為，穩增長和促改革，兩者缺一不可。「短期內，我認為，穩增長的重要性大於促改革。」

他說：「任何一次經濟調控，把握好它持續的時間很重要。一旦經濟持續過熱或者持續上漲勢頭，那就應該及時地把貨幣政策從寬鬆水平調整到中性水平。如果能把握好這個時點的話，那我認為沒有必要過度擔心它的副作用。」

（撰稿：秦川 責編：尚清）