大家谈中国：人民币的操控性贬值

此番人民币突然、急速而大幅贬值，应该被视为中国大陆官方策划已久的行动。它说明官僚体系内的央行（及更高层）目前有意愿也有能力操控人民币汇率走低。

此前，顾虑到外界包括美国的压力，且担心国内外人士对中国经济前景产生更多疑虑，尤其是不愿看到资本大规模外流现象出现，央行操控人民币的行为一般情况下都比较慎重、收敛。

自从2005年以来，中国官方在国外压力下推动人民币升值，本非完全情愿，主要是担心这会对出口产生负面影响——而当前中国的对外贸易政策与商品倾销间保持着相当程度上的联系。

不过，由于在此过程中大量外资流入中国，而它们对快速畸形发展的中国经济维系大致正常运转起到重要作用，因此中国官方权衡利弊，愿意采取让人民币长期而缓慢升值的做法，以诱使越来越多外资流入。除此之外，这也可化解美国政府方面的较大压力，避免使其采取严厉措施对抗中国的商品倾销。

然而，随着中国经济的快速畸形发展接近尽头，官方显然越来越不愿意维系人民币继续升值的趋势，而是试图让人民币贬值，但要尽可能减弱此举的不良影响。

如果投机性的外资预期人民币将步入缓慢下跌过程，必然会逐渐流出中国，而这对深层次问题日益表面化的中国经济明显会有不良影响。

因此，央行采取了对人民币突然、急速而大幅贬值的做法，而后又会在一段时间内维持人民币稳定，乃至使其出现小幅上升，这样可以避免让国内外对人民币贬值产生明确而强烈的预期，甚至可以在特定阶段诱使投机性外资进一步流入。

而当外界对人民币贬值的警惕性降低（甚至消除）后，它还会再次让人民币在很短时间内「快、准、狠」地贬值，而后又维持人民币币值基本稳定，甚至在一段时间内让其小幅度升值。

此次人民币贬值与市场化并无关系，也不能说明人民币币值被高估或低估，仅能表明中国大陆的央行（及更高层）实质性操控着人民币涨跌，并揭示出被官方操纵的人民币距离真实的市场化尚很遥远——尽管有关方面在不断做市场化的表面文章，甚至企图将人民币的操控性贬值与市场化联系起来。

（责编：董乐）

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