透视中国：人民币贬值震动全球经济？

中国央行上周出人意外地宣布下调人民币兑美元的中间报价，引起国际市场的一些震动，分析人士则提出不同甚至完全相左的看法意见。

中国上周容许人民币贬值超过3%的决定，让人民币创下自1994年以来两天内的最大的变动幅度，全球股市、汇市、大宗商品、资产黄金、期货等市场都受到不同程度的影响，随之波动。

分析人士立即提出各种看法：比较消极的看法认为市场担忧人民币贬值将会引发国际货币竞相贬值的“货币战争”，对世界其他地区造成不稳或通缩压力。比较极端的看法认为这是“人民币”在“秀肌肉”，与美元一争国际经济的主导权。

而国际金融机构对中国央行这一举措的评级基本趋于正面。国际货币基金组织（IMF）表示欢迎人民币中间价新机制，并称人民币贬值不会直接影响IMF对人民币是否会纳入特别提款权（SDR）货币篮子的决定，而且人民币中间价新机制应让市场发挥更大作用。

新机制如何实施将会决定其具体的作用。但就人民币贬值的原因，英国布鲁奈尔大学经济学教授刘芍佳认为，主要是出于中国经济本身状况决定。

刘芍佳对BBC中文网说，这次人民币贬值的主要原因有二，“一是经济规律影响：中国前几年的通货膨胀率过高，人民币不但没有贬值反而升值，这次是自然修复过度增值。二是中国经济形势下行压力导致，人民币贬值有助中国出口贸易等因素。”

纠正和市场化改革

这次人民币贬值正值市场普遍预期美联储升息在即之时，和其它新兴市场的货币一样，人民币本身处于预期兑美元贬值的国际大环境之中。巴西雷亚尔、土耳其里拉、南非兰特、印度卢比和印尼盾等都受到压力。

但《金融时报》报道说，人民币贬值可能会令中国受到贬值货币增加竞争性的指责，也可能为习近平9月访美增添复杂因素，因为美国政客一直认为人民币值过低。

刘芍佳说，“货币大战”的阴谋论并非完全没有理性分析的道理，仁者见仁、智者见智，但他个人认为这并非中国的初衷。

很多市场人士都认为，需要看到中国央行此举的积极意义，即让人民币汇率更真实反映经济状况、让市场来更多决定其价值。

前英国央行货币政策委员会成员桑坦斯在英国媒体上撰文指出，除了人民币的官方汇率与美元挂钩而美元兑其它货币升值、中国经济放缓两大原因外，调整人民币汇率也反映了中国希望推进人民币国际化的长远计划。

全球增长缺动力

汇丰银行高级经济顾问史蒂芬·金指出，2008年经济危机发生后，尽管全球需求下降以及随之而来的出口疲软，中国仍让其货币大幅升值。

这和认为人民币贬值理由充足的经济学者们意见一致。他们认为，日本、欧洲和美国央行都实施了创历史记录的经济刺激计划，但全球经济增长力仍然不足。而中国作为全球经济的火车头增速也在下滑，调整人民币汇率至更合理区间从国际上也有助于稳增长。

人民币未来还会出现大幅贬值情况吗？市场分析人士又从不同的角度做出不同的预期。

刘芍佳指出，目前所谓人民币升值贬值都是在政府可控的一定范围内的汇率变化。而过度的变动也不是政府希望看到的，因为那不符合中国经济发展的利益。

他说，中国现在作为资本输出的国家，过度或大幅贬值并不利益中国资本走向国际，相反，因为中国进口量也很大，大幅贬值还会反过来推高中国通货膨胀率从而影响中国经济。

强势货币

在市场出现人民币汇率可能出现持续贬值的质疑声中，中国人民银行行长助理张晓慧表示，“从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础”。

众多经济学家们指出，从中国经济基本面、经常项目顺差、美元走势及外汇储备等各方面，人民币汇率并不存在持续贬值基础。

从人民币兑欧元、英镑、日元等主要国际货币的情况来看，人民币这次所谓“大幅贬值”到目前还不及去年下行波动的水平。

经济学者徐永在路透社网站撰文指出，人民币和美元是金融危机以来全球保持升值趋势的两大主要货币，“在中国央行此次借助汇率修正加速市场化步伐后，全球两个大国的货币对抗时代有望正式启动”。

这一判断可能对人民币的前景非常乐观，但至少说明人民币实际上仍有保持强势货币的理由。

（责编：董乐）