روزبه مهرزاد کارشناس بورس ايران

	سازمان بورس به سهامداران جزء توصيه کرده تا تنها با بررسی‌‏های لازم نسبت به فروش سهام در تابلوی چهارم اقدام کنند

مديريت بورس سهام تهران پس از تلاش های شش ماهه برای شفاف سازی وضعيت شرکت هايی که با توقف طولانی مدت نماد معاملاتی رو به رو بودند، ۴۲ شرکت از مجموع حدود ۴۲۰ شرکت عضو بازار سهام را از تابلو قيمت ها حذف کرد.

بر اساس اعلام سازمان بورس تهران، شمار اين دسته از شرکت ها ظرف دو ماه آينده به بيش از ۱۰۰ شرکت خواهد رسيد.

بر اين اساس با راه اندازی تابلو چهارم، مقدمات خروج شرکت‌‏هايی که به دليل توقف طولانی مدت نماد معاملاتی، مشکلاتی عديده‌‏ای را برای گروهی از سهامداران به لحاظ نقدشوندگی سهام به وجود آورده بودند، فراهم شده است.

شرکت‌‏های حاضر در تابلوی چهارم، فرصتی شش ماهه خواهند داشت تا در صورت حل مشکلات و احراز شرايط حضور در بورس، با پذيرش مجدد در اين بازار حضور داشته باشند.

محدوديت‌‏هايی در انجام معاملات سهام شرکت‌‏های اين تابلو، به دليل بالا بودن ريسک، برای سهامداران خرد در نظر گرفته شده است. خريداران جزء حق فروش دوباره سهام در اين تابلو را نخواهند داشت.

سهامداران نمی‌‏توانند نام و وضعيت معاملات شرکت‌‏های اين تابلو را مشاهده کنند و علت آن هم، جلوگيری از وسوسه و هيجان کاذب سهامداران بوده تا افت خيز چندين و چند درصدی قيمت سهام اين شرکت تأثيری در تصميمات منطقی فعالان بازار نداشته باشد؛ در حقيقت، اين تابلو ماهيت فيزيکی نداشته ، بلکه اعتباری است.

همچنين قيمت سهام و ارزش روز شرکت‌‏های قرار گرفته در اين تابلو، بر روی شاخص کل تاثيری نخواهد داشت.

سازمان بورس به سهامداران جزء توصيه کرده تا تنها با بررسی‌‏های لازم نسبت به فروش سهام در اين تابلو اقدام کنند.

تسهيل خروج

بر همين اساس کارشناسان اقدام سازمان بورس در راه اندازی تابلو چهارم را که تا کنون نمونه مشابهی در دنيا نداشته، تنها راهکار اتخاذ شده برای تسهيل خروج کم دردسر شرکت ها از بورس می دانند.

به اعتقاد آنها اين تابلو به شرکت هايی که مايل به خروج از بورس هستند کمک می کند تا سهام خرد خود را به قيمت های ارزان جمع آوری کنند.

تحليلگران مسايل بازار سرمايه علت افت شتاب صعود شاخص کل بورس را در مقايسه با داد ستدهای شهريور ماه گذشته را کاهش مشارکت سهامداران حقوقی و نهادی در مبادلات سهام عنوان می کنند

اين در حالی است که سازمان بورس به دليل پذيرش عضويت اين شرکت ها در بورس موظف به حمايت از حقوق سهامداران در قبال شرکت هاست.

اما سازمان بورس بدون توجه به تحميل زيان به سهامداران، شرايط را برای خروج آسان شرکت ها فراهم کرده است.

گذشته از اين تاکنون سازمان بورس اطلاعيه ای مبنی بر اين که آيا شرکت های در حال انتقال به تابلو چهارم زيان ده هستند يا دارای اطلاعات غير شفاف هستند، منتشر نکرده است.

همچنين به باور کارشناسان، سازمان بورس برای شفاف سازی بازار موظف به ارايه دلايل زيان ده شدن يا عدم ارايه اطلاعات اين شرکت هاست.

رشد کند

در همين حال برخی تحليلگران مسايل بازار سرمايه نيز بر اين باورند که شرايط فعلی بازار سهام برای راه اندازی اين تابلو مناسب نيست.

اشاره آنها به کاهش شتاب رشد شاخص های بورس سهام در دو هفته گذشته است.

اگر تاثير ۶۶ واحدی بازگشايی نماد معاملاتی شرکت کالسيمين بر شاخص کل بورس تهران در جريان معاملات هفته گذشته حذف شود، در طول دو هفته گذشته شاخص کل بورس تهران به طور متوسط روزانه ۸ واحد رشد را تجربه کرده است.

تحليلگران مسايل بازار سرمايه علت افت شتاب صعود شاخص کل بورس را در مقايسه با داد ستدهای شهريور ماه گذشته را کاهش مشارکت سهامداران حقوقی و نهادی در مبادلات سهام عنوان می کنند.

سال مالی اکثر شرکت های بزرگ سرمايه گذاری فعال در بورس تهران در شهريور ماه به پايان می رسد و به همين دليل هر سال در ماه شهريور جا به جايی سهام ميان اين شرکت ها و شرکت های زير مجموعه آنها با هدف افزايش سوددهی رونق می گيرد.

بر همين اساس سهم بيش از ۸۰ درصدی آنها در مبادلات شهريور ماه، در طول دو هفته اول ماه مهر به حدود ۵۰ درصد کاهش يافته است.

بنابراين تحليلگران مسايل بازار سرمايه بر اين باورند که اخراج بيش از ۱۰۰ شرکت بورسی همزمان با روند نزولی رشد شاخص ها می تواند جو روانی حاکم بر بورس تهران را منفی کند.

با اين حال مديريت بورس تهران هفته گذشته و برای اولين بار در طول ۹ ماه گذشته نسبت به پذيرش عضويت يک شرکت اقدام کردند تا اوضاع بازار سرمايه را آرام و دورنمای آن را مثبت جلوه دهند.

بدين ترتيب در آخرين روز معاملات هفته گذشته، شرکت گسترش سرمايه گذاری ايران خودرو به عضويت بورس تهران درآمد.

همچنين با وجود اعلام قبلی سازمان بورس مبنی بر بازگشايی نماد ۱۳ شرکت بورسی، نسبت به بازگشايی نماد معاملاتی شرکت کالسيمين که تاثير مثبتی و ۶۶ واحدی بر رشد شاخص کل داشت، اکتفا شد.

تحليلگران پيش بينی می کنند با شروع دور تازه ای از فعاليت حسين عبده تبريزی، سنديکای شرکت های سرمايه گذاری همچنان بر موضع اپوزيسيونی خود در برابر مديريت جوان و کم تجربه بورس تهران پافشاری کند

بدين ترتيب رشد شاخص بورس تهران در جريان مبادلات هفته گذشته به بيش از ۱۰۵ واحد رسيد. شاخص قيمت شرکت های صنعتی هم بيش از ۹۷ واحد افزايش يافت.

سنديکای سرمايه گذاری

با اين وجود افت شاخص قيمت شرکت های واسطه گری مالی از ۸۶ واحد در پايان معاملات دو هفته پيش به ۱۲۲ واحد در پايان داد و ستد های هفته گذشته افزايش يافت.

کارشناسان افت قيمت سهام بانک پارسيان در پی ابطال معامله ۸/۲۸ درصد از سهام آن و ادامه تخليه حباب قيمت سهام شرکت های سرمايه گذاری را علت افزايش نزول شاخص مالی می دانند.

البته برخی تحليلگران هم معتقدند فعالان بازار سهام اين روزها در انتظار روشن شدن استراتژی آينده شرکت های سرمايه گذاری هستند.

انتخاب حسين عبده تبريزی، دبير کل بورس اوراق بهادار تهران در دوران رياست جمهوری محمد خاتمی، به عنوان دبير کل سنديکای شرکت های سرمايه گذاری بر شکل گيری اين انتظار دامن زده است.

سنديکای شرکت های سرمايه گذاری که با عنوان موسسه توسعه صنعت سرمايه گذاری فعال است، همواره نقش اپوزيسيونی در برابر مديريت بورس تهران داشته است.

آقای عبده تبريزی هم در آبان ماه سال گذشته خورشيدی با فشار دولت محمود احمدی نژاد مجبور به کناره گيری از سمت دبير کلی بورس تهران شد.

بر اين اساس تحليلگران پيش بينی می کنند با شروع دور تازه ای از دبير کلی آقای تبريزی، سنديکای شرکت های سرمايه گذاری همچنان بر موضع اپوزيسيونی خود در برابر مديريت جوان و کم تجربه بورس تهران پافشاری کند.

بنابراين استراتژی جديد شرکت های سرمايه گذاری که نقش تعيين کننده در معادلات بورس تهران دارند، آينده تحولات بازار سرمايه ايران را رقم خواهد زد.