Le monde se dirige-t-il vers une récession ?

Les tarifs douaniers du président américain Donald Trump ont mis le feu aux poudres sur les marchés boursiers mondiaux, mais cela signifie-t-il que nous nous dirigeons vers une récession ?

La première chose à souligner est que ce qui se passe sur le marché boursier n'est pas la même chose que ce qui se passe dans l'économie - la chute des prix des actions n'est pas toujours synonyme de misère économique à venir.

Mais c'est parfois le cas.

Les très fortes baisses des valeurs boursières, comme celles que nous connaissons aujourd'hui, signifient qu'il y a eu une réévaluation fondamentale des bénéfices futurs des entreprises qui composent les marchés boursiers du monde.

Les marchés peuvent raisonnablement s'attendre à ce que l'augmentation des droits de douane se traduise par une hausse des coûts et une baisse des bénéfices.

Cela ne signifie pas qu'une récession est inévitable, mais les risques sont nettement plus élevés qu'ils ne l'étaient avant que Trump n'annonce les tarifs douaniers les plus sévères et les plus étendus jamais vus depuis un siècle.

Une économie est définie comme étant en récession lorsque le total de tout ce que nous et le gouvernement dépensons ou exportons diminue pendant deux périodes successives de trois mois.

Entre octobre et décembre de l'année dernière, l'économie britannique n'a progressé que de 0,1 % et les dernières données mensuelles montrent qu'elle s'est contractée dans les mêmes proportions en janvier.

La première estimation de l'évolution de l'économie britannique en février sera publiée vendredi prochain.

Nous sommes donc encore loin de pouvoir dire si nous avons atteint cette définition.

Cependant, dans le bain de sang des chutes boursières, il y a des victimes particulièrement sanglantes et inquiétantes.

Les banques sont souvent considérées comme des indicateurs des économies. Comme me l'a dit aujourd'hui un observateur des marchés très respecté, « ce qui m'a fait reprendre mon souffle, c'est la chute des banques ».

HSBC et Standard Chartered - qui opèrent à l'intersection du commerce international entre l'Est et l'Ouest - ont toutes deux perdu plus de 10 % au cours de la nuit, avant de regagner un peu de terrain.

D'autres signaux d'alarme ne se trouvent pas sur les marchés boursiers, mais sur les bourses de matières premières.

Les prix du cuivre et du pétrole sont considérés comme des baromètres de la santé économique mondiale.

Tous deux ont chuté de plus de 15 % depuis que M. Trump a lancé sa bombe tarifaire.

Il n'y a pas eu beaucoup de récessions véritablement mondiales.

Les années 1930, les suites de la grande crise financière et la panique liée à la pandémie sont trois rares exemples de ralentissements synchronisés dans les principales économies.

Il est encore peu probable que nous assistions à un phénomène d'une telle ampleur cette fois-ci, mais les risques de récession aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans l'Union européenne ont été considérablement revus à la hausse par la plupart des analystes économiques.

Du côté positif pour le chancelier britannique Rachel Reeves, les coûts d'emprunt du gouvernement devraient diminuer d'environ 5 à 6 milliards de livres par an, car les investisseurs se tournent vers la sécurité relative des obligations d'État.

Mais cette baisse sera plus que compensée par l'impact sur les recettes fiscales de l'État si l'économie dans son ensemble se retourne contre lui.