英媒：中国须谨慎对待经济增长

英国《卫报》周一（7月13日）刊文说，中国转为一个增长相对较缓，但是质量较高的经济模式非常不易。

这篇署名拉里·艾略特的文章说，在欧洲聚焦希腊债务危机之际，中国股市笼罩着恐慌情绪—在一年内飙升150%，却在几周内下跌50%。

中国当局已经采取措施，降低利率、禁止大股东卖出，用公共资金购买资产等等，在短期内有成效，上周最后两天股市以7年来的最快速度上涨。

作者说，一些中国专家确信，恐慌结束，他们认为股市盛极而衰对实体经济的影响可以忽略不计。比如，股市上涨并未造成消费增加。

文章引述德国贝伦贝格银行首席经济学家施米丁表示，股市基本没有为中国基础建设提供资金。

也有人认为，虚假无序的股市是更深层萎缩的迹象，而目前中国的情况与2007年金融危机之前的美国没多少不同—看似都很强，都用膨胀的资产价格刺激经济增长，并掩盖经济中的根本弱点。

当年的美联储主席格林斯潘通过为另一个泡沫充气的方式处理一个泡沫破灭。

作者说，中国的情况类似：用建设并不需要的低效工业厂房和基础设施应付全球金融危机，同时用廉价和过度充裕的信贷提高楼价。

卢埃林咨询公司的罗素·琼斯分析，资产价格过剩与信贷繁荣结合起来的时候最严重，而中国是当前最明显的一个例子。

文章引述罗斯·琼斯说，中国当局努力遏制股市震荡的结果是，更多迹象显示，商业和消费信心下跌，GDP增长跌至7%的目标以下，因此，中国很多沉陷泡沫倾向的邻国会受到影响。

作者认为，尽管中国有贸易顺差，公共财政状况良好，且有大量储备，历史教训显示，最糟的危机是那些信贷过度导致过度杠杆化的状况：投资者以价格永远都会上升的预期借贷。

代表各国央行的国际清算银行一份显示各国是否处于金融危机风险中的指数，中国的情况不容乐观。文章说，显然，中国领导人面临问题。他们明白，中国经济增长模式必须改变，少依赖投资。

但文章说，转为一个增长相对较缓，但是质量较高的经济模式不易。Camdor全球咨询公司鲍勃·斯瓦鲁普发现，在十年内要保持7%经济增长并使居民消费回到GDP的50%，那么需要消费支出每年上升11.5%。

作者下结论说，这一任务是复杂的，因为中国当局惧怕经济危机将加剧政治动荡。这也是为什么即使对李克强这样的改革政府来说，都有寻求不惜一切增长方式的强烈诱惑—目前就是这样做的。

调控措施

《金融时报》周一（7月13日）刊发报道说，中国采取积极措施阻止股市崩溃。

据报，中国证券监督管理委员会表示，一段时间以来，一些机构和个人雇佣信息系统为客户开通虚假安全帐户、使用他人的帐户或将自己的帐户租出去。

证监会前一天晚上警告券商停止交易，以轻调控为杠杆押注股票发放贷款的“基金匹配”公司，导致大笔资金涌入市场、放大繁荣-萧条周期。

文章引述分析人士说，中国影子银行没有受到监控的保证金贷款是动荡股市的危险来源之一，但最新举措在短期内会在股市开市恢复之际扼杀资本流动性。

（编译：高志强，责编：董乐）