分析：中国股市“过山车”折射央行新政

中国股市随着“黑色星期一”后，周二（6月25日）波动剧烈，折射出中国央行金融收紧政策对市场情绪的影响。

继周一暴跌之后，中国股市在周二早市开盘继续大幅度下探，一度跌幅超百点，但午后出现快速反弹。尾盘沪指和深成指成功翻红，收窄跌幅，上证综指收市微跌0.19%，重新回到1900点。

分析人士指出，中国央行收紧信贷政策引起的流动性问题引发恐慌，成为本周压低股市的最主要原因。

中国央行官员表示，货币市场利率大幅震荡只是暂时的，银行业流动性风险基本可控，将继续密切关注流动性变化，将稳定市场预期，将引导利率至合理区间。

渣打银行的经济师李炜分析说，中国股市大幅波动的背景是央行表明对货币政策的谨慎态度，同时也借此调控中国银行业对高风险金融业务的投入。

中国与世界

他认为，中国央行仍有多种手段来控制风险的蔓延，避免收紧信贷对宏观经济产生不利影响。

李炜举例指出，自上周四中国银行间拆借利率触及到12%导致“钱荒”之后，央行表明态度，而周二这个利率已经回落到大约6%或7%，体现了央行举措仍是在稳定大局的背景下进行。

在美联储退出量化宽松的预期下，中国金融市场近期出现的波动备受国际关注，分析人士担心中国经济减缓影响到世界经济的复苏。

李炜说，虽然中国政府目前的调控可能影响到短期的经济增速，但是为了换取中长期的稳定发展。可能今年第三季度中国的增长弱于国际预期，但明后两年的稳定增长将有利于世界经济复苏。

新政和熊市

中国媒体近日纷纷就政府的宏观调控称：“新一届政府履新102天，调控潜行。针对中国经济不平衡、不协调、不可持续的深层次矛盾，如何找准‘病灶’，对症下药，开出既能够治表、更能够治本的‘药方’，宏观调控链条上的一系列部门都在快速行动。”

在金融市场上，“央行从奶妈变成虎妈”，迫使商业银行改变政府总会依靠扩大信贷、增加货币发行为银行救市的思维。

因为流动性紧张，中国金融市场因此传言纷纷，包括一些客户抱怨中国银行交易平台短暂停顿，从中国银行、中国工商银行无法提款等等。但有关大银行均纷纷立即否认流动性问题传言。

中国经济学家们指出，央行的意图是打压风险偏好，促使商业银行以更加谨慎的方式管理资产负债表，特别是控制一些机构流动性错配的风险，因此“钱荒紧张可能将持续到7月中旬”。

因此，众多分析人士认为周二的暴跌证明中国股市“正式进入了熊市”。

（撰稿：立行 责编：顾垠）