FT: У Украины заканчиваются средства

Киевский корреспондент Financial Times Роман Олеарчик посвятил свой последний блог анализу украинских финансов.

Президент Украины Виктор Янукович едет в Москву с очередной попыткой заручиться экономической поддержкой своего сильного соседа, пишет автор и делает предположение, что ведущее место на переговорах займет вопрос скидки в цене на газ.

Хотя такие визиты стали регулярными, по мнению автора, сейчас финансовые потребности Киева встали очень остро.

Вопрос денег

"В четверг рейтинговое агентство S&P понизило кредитный прогноз для Украины до "негативного", а министры начали говорить о реструктуризации трех миллиардов долларов задолженности Международному валютному фонду по программе 2008 года, хотя сотрудничество по новой программе кредитования приостановлено. Неудивительно, что Януковичу нужна Россия", - пишет корреспондент FT.

Автор не видит ничего удивительного в понижении рейтинга Украины, поскольку в этом году стране необходимо покрыть или отсрочить почти $ 6 млрд по внешним и примерно $ 3 млрд по внутренним долговым обязательствам.

S&P пересмотрело свой прогноз рейтинга по долгосрочным валютным облигациям правительства со "стабильного" на "негативный", хотя сохранило им рейтинг B +.

В заявлении рейтингового агентства сказано, что причиной пересмотра стало увеличение риска рефинансирования в результате дальнейшей неопределенности относительно конечного направления политики правительства Украины по переговорам с МВФ и "Газпромом".

Цена популизма власти

По мнению корреспондента FT, по-настоящему ответственное правительство работало бы для восстановления нынешней программы кредитования МВФ на сумму 15,5 млрд долларов, которая была заморожена в прошлом году из-за недостаточности фискальных реформ.

"Вместо этого Янукович недавно объявил популистские надбавки к пенсиям и другим социальным выплатам на сумму 3 млрд долларов. Это очевидная попытка вернуть поддержку избирателей перед парламентскими выборами в октябре", - пишет Роман Олеарчик.

FT цитирует представителя базирующегося в Киеве инвестиционного банка ICU Александра Вальчишина, который назвал социальные инициативы Януковича чистейшим популизмом, который увеличит бюджетные расходы.

Совокупный дефицит государственного бюджета (с учетом дефицита государственной компании "Нафтогаз") может вырасти с 5,2% ВВП в 2011 году до 8,5% ВВП в нынешнем году - большой шаг назад в период, когда другие европейские страны пытаются уменьшить свои бюджетные дефициты.

Корреспондент FT пишет, что складывается впечатление, будто увеличение государственных заимствований не слишком беспокоит Януковича, когда "цифра, к которой он присматривается, - это его рейтинг, упавший до единичного числа со времен президентских выборов 2010 года, на которых он победил Юлию Тимошенко".

Глухие углы ...

Непонятно, за счет чего Янукович будет финансировать увеличение социальных расходов, отмечает автор статьи, ведь он все больше отталкивает МВФ, Европейский союз (потенциальный источник финансовой помощи и торгового партнера) и Россию.

Ни один из возможных выходов не является приемлемым, считает корреспондент FT: "Янукович мог бы выжать больше из бизнеса в налогах и штрафах, что уже делалось ранее. Но это также ударит по его рейтингам. Он мог бы занимать на международных рынках, но это будет дорого".

За свои первые два года у власти Янукович не смог достичь соглашения с российским "Газпромом" о снижении цены на газ.

Почувствовав слабость Киева, "Газпром" в ответ на скидку потребовал контроля над стратегической газотранспортной системой Украины, пишет корреспондент FT и приравнивает "сдачу ГТС" к политическому самоубийству.

Немедленной угрозы дефолта Украины нет, учитывая валютные резервы на уровне 30 млрд долларов, - пишет Роман Олеарчик. Однако он приводит подсчеты JP Morgan, из которых следует, что вследствие популистской политики соотношение государственного долга к ВВП вырастет с 38,9% в конце 2011 года до 43% к концу этого года.

График в статье иллюстрирует также рост в 2013 году объемов погашений по внешним долгам.

Высокие выплаты по внешним долгам сохранятся следующие два года. "А это уже трудно назвать устойчивым курсом", - завершает свою статью Роман Олеарчик.