分析：如何看中国目前的通胀下降？

中國國家統計局星期一（7月9日）發佈的數據顯示，6月份中國居民消費價格指數（CPI）下降到約30個月以來的最低水平，為2.2%。

其中，6月份中國食品價格上漲3.8%，大大低於5月份的6.4%水平。

法新社的報道說，通貨膨脹率下降是標誌中國經濟進一步放緩的最新一組數據。

但在上海的渣打銀行中國經濟師李煒在接受BBC中文網的採訪時表示，這要看中國此次通脹下降背後的原因是什麼。

他說，中國通脹下降主要由兩種原因造成的。首先是中國經濟放緩所造成的整體需求的放緩。另外一點則是中國目前仍然處於之前所實行的緊縮措施的消化階段。

李煒說，如果目前的通脹下降是由單一的經濟放緩所造成的，那麼就比較令人擔憂了。但中國當前並沒有出現經濟硬著陸的危機。

儘管通脹下降，但跟老百姓最密切相關的蔬菜和豬肉價格卻仍然居高不下，這又是什麼原因呢？

李煒解釋說，蔬菜和豬肉的價格同比來講確實比較偏高，但如果從環比來看，比上一個月或是同年初來比還是有所下降。

措施

中國國務院總理溫家寶在當局發佈6月經濟數據前夕在南方幾省所進行的經濟形勢調研時曾警告說，目前中國經濟面臨較大下行壓力。

溫家寶表示，中國要進一步加大經濟微調力度，堅持實施積極的財政政策以及穩健的貨幣政策。

分析人士指出，最新數據顯示中國需要進一步放寬財政政策，以刺激經濟增長。

中國政府還能採取哪些措施來刺激經濟呢？

李煒認為，從短期來看，政府可以進一步下調存款凖備金率。他說，年末前還可以有三次下調存款凖備金率的可能性。

同時，隨著通脹的下降，也還有空間繼續下調存貸款基凖利率的空間， 從而會有效的刺激貸款的需求。

此外，政府也還會加大對一些消費品的補貼。從財政支出方面，政府可以把三、四季度的支出提前到現在等。

李煒認為，要達到政府所定的2012年經濟增長在7.5%的目標應該是沒有問題的，甚至可以達到8%。

通貨緊縮？

李煒說，中國經濟的基本面並沒有明顯惡化，而且要好於2008和2009年。雖然工業生產出現回落，但服務業增長仍然是穩健的。隨著刺激經濟力度的加大，中國經濟在8、9月份應該出現一個回升的勢頭。

一些分析人士擔心，如果中國的通脹繼續下降的話，可能會出現通貨緊縮的危險。

對此李煒認為，這種危險是微乎其微的， 因為他說，從整體上來看，服務業的價格整體上來說仍然是在上漲的， 尤其是食品價格，從長期來講隨著城市化的提高仍然會處在一個加速上漲的過程當中。因此消費價格指數不存在會出現通貨緊縮的風險和擔憂。

但唯一可能出現通貨緊縮的是生產價格指數，而這也只限於原材料方面。通常來講，原材料方面的漲幅和回落週期性很強，如果用它來衡量中國的通縮或通脹本身是不貼切的，也是不準確的。