Что стоит за девальвацией рубля и тенге?

Тогда как европейская экономика постепенно выходит из рецессии, а США сокращают программу монетарного стимулирования, экономические проблемы перешли в развивающиеся страны. Среди них - Россия и Казахстан, которые резко девальвировали свои валюты.

Впрочем, обозреватели говорят, что в нынешних проблемах этих стран есть и чисто внутренние причины для кризиса.

Закрыты магазины бытовой техники, строительных материалов, компьютеров, авто - то есть импортных товаров длительного пользования, и закрыты валютные киоски - так прошла неделя после того, как 11 февраля без предупреждения Национальный банк Казахстана сообщил, что отказывается от поддержки курса национальной валюты - тенге, и сокращает объемы валютных интервенций.

Результат - девальвация казахской денежной единицы сразу на 20%. Это вдвое больше, чем сейчас девальвировала гривна после такого же неожиданного решения украинского Нацбанка.

Резкая девальвация тенге заставила крупные международные компании, работающие в Казахстане, срочно пересматривать зарплаты своих работников, правда, пока только на 10%.

Впрочем, нынешние события в Казахстане выглядят пока менее драматично, чем в Беларуси, когда в мае 2011 года белорусская денежная единица утратила сразу половину своей стоимости, а Национальный банк страны был вынужден напечатать купюру в 200 тысяч рублей.

Олимпийские параллели

Свою стоимость, хотя и более медленными темпами, теряет и российский рубль.

В 2013 году российский рубль подешевел относительно би-валютной корзины (доллар+евро) на 9,4%. Только с начала 2014 года - еще на 6%.

Из-за ослабления рубля за пределы плановых вышли и показатели инфляции, из-за чего в российском центробанке даже стали говорить о возможности введения строгой денежно-кредитной политики.

"Один из факторов, который мы сейчас не можем в полной мере оценить, - это то, как будет происходить ослабление курса, и как будущая динамика курса отразится на росте инфляционных ожиданий и росте цен", - заявила глава российского центробанка Эльвира Набиуллина.

Согласно официальной статистике, в 2013 году российский ВВП вырос всего на 1,3% (при плане в 3,4%). Ожидается, что так же вялой будет российская экономика в этом году.

Проблему может обострить и то, что на конец 2014 года цены на нефть могут упасть до 95-100 долларов за баррель при нынешней цене в 110 долларов, ведь российский бюджет на 50% зависит от поступлений от экспорта нефти и газа.

За годы чрезвычайно благоприятных цен на энергоносители Россия накопила более 500 млрд долларов резервов. Однако и они уже начали сокращаться.

Если в январе 2013 года они составляли 537 млрд долларов, то на конец января 2014 года - уже 499 млрд долларов.

Поводом провести интересные аналогии стала и зимняя Олимпиада в Сочи, которую авторы британского Economist сравнили с летней Олимпиадой в Москве в 1980 году.

"Тогда продолжался год пика экономической стабильности Советского Союза. Цены на нефть были высокими, и государство наращивало экспорт энергоносителей через новый трубопровод на Запад. Доходы от продажи энергоносителей тратились на огромный руководящий аппарат и импорт зерна и одежды. Однако через несколько лет цены на нефть упали - и режим посыпался", - пишет Economist, и напоминает, что еще в 2005 году России удавалось иметь бездефицитный бюджет при ценах на нефть в 20 долларов за баррель, а уже в 2013 году для сбалансированного российского бюджета цена на нефть должна была быть 103 доллара за баррель.

Внешнее воздействие или собственные недостатки?

Такие события в странах-членах Таможенного союза заставили отложить планы начала процесса введения общей валюты, которые достаточно активно обсуждались еще в конце прошлого года.

13 февраля советник российского президента Сергей Глазьев заявил, что "у нас (стран Таможенного союза - Ред.) нет планов перейти к единой валюте".

Но отсрочка воплощения планов, связанных с развитием Таможенного союза, - наименьший отрицательный результат нынешней экономической ситуации в России и Казахстане.

Более того, эксперты называют последние события с девальвацией рубля и тенге - первой валютной войной в Таможенном союзе, когда страны-члены наперегонки обесценивали свои национальные валюты для конкурентных преимуществ на внешних рынках.

Негативные события в российской и казахской экономике являются результатом того, что неблагоприятные для них внешние факторы наложились на нереформированную, слабую и зависимую от экспорта энергоносителей внутреннюю структуру экономики, считают обозреватели.

Главным внешним фактором стало сокращение программы монетарного стимулирования США. Исходя из кризиса, Соединенные Штаты прекратили "накачивать" свою и остальные экономики мира дешевыми деньгами.

Это дало основания многим экономистам предсказывать третью волну кризиса - теперь уже в развивающихся странах, ведь именно они были главными получателями "дешевых" американских долларов.

Первой эти проблемы почувствовала на себе Индия, где замедление началось еще в прошлом году. Не исключено, что во второй половине года проблемы перекинутся и на такого великана, как Китай, где за годы кризиса на Западе - в США и Европе - сформировался огромный кредитный "пузырь".

"Ожидание девальвации валют развивающихся стран началось еще с августа прошлого года из-за изменения в макроэкономической политике США. Политика "дешевых" долларов стала меняться на политику "дорогих" долларов, только США начали выходить из кризиса", - говорит руководитель экономических программ Института стратегических исследований "Новая Украина" Ирина Клименко.

При этом эксперт признает, что и внутренняя экономическая политика России и Казахстана усилила "эффект домино", когда ради преимуществ для своего экспорта на внешних рынках развивающиеся страны начали снижать курс собственных валют.

"Когда страна зависит от одного - двух ключевых позиций в своем экспорте, и эти товарные позиции дают львиную долю доходов этой страны, львиную долю бюджета, эта страна очень уязвима", - говорит Ирина Клименко.

Одновременно управляющий партнер Capital Times Эрик Найман считает, что в последних событиях в российской и казахской экономике главную роль, все же, играют внутренние причины, которые лишь "обнажились" под влиянием внешних проблем.

"Те страны, которые не успели построить нормальную судебную, налоговую систему, в общем, нормальную рыночную экономику, они и пострадают больше других. Что касается России, то в условиях слабой экономики, слабого бюджета было понятно, что бюджетные дыры будут закрывать снижением курса рубля. Но никто не ожидал, что рубль будет ослабевать так быстро", - говорит Эрик Найман.

А Казахстан, считает эксперт, просто стал следующим звеном процессов, начавшихся в России.

"Произошла своего рода валютная война в Таможенном союзе. Было совершенно ясно, что в условиях снижения валютных резервов и ослабления рубля Казахстану ничего другого не осталось, как идти за Россией. Но опять же, темпы девальвации - сразу 20% - стали довольно неожиданными для экспертов".

Уроки для Украины

Эрик Найман отмечает, что Киев, наблюдая за событиями в России и Казахстане, должен понимать, что их экономики, ориентированные на экспорт энергоресурсов, нельзя сравнивать с украинской экономикой, которая больше импортирует, чем экспортирует. Следовательно, и "лекарства" для нее должны быть другими.

"Россия и Казахстан имеют положительное сальдо торгового баланса. Для них снижение курса национальной валюты - это благо для бюджета. Там от девальвации бюджет моментально получает миллиарды рублей и тенге", - говорит Эрик Найман.

Для Украины, по его мнению, девальвация не может стать решением проблемы, разве что она будет очень масштабной.

Но одновременно, как говорит эксперт, Украина не может и быть в стороне от этого, ведь и Казахстан, и особенно Россия является ее крупными торговыми партнерами.

Поэтому, как считает Ирина Клименко, Украине следует подумать о других внешних партнерах.

Например, она приводит Соединенные Штаты: "США сейчас выглядят очень привлекательно, там открылось второе дыхание в индустрии, с 2005 года происходит энергетическая революция, США готовится превратиться из импортера в экспортера газа на мировой рынок, и именно поэтому пошел отток капитала из развивающихся стран".

Одновременно о Китае она говорит как о стране, которая постепенно превращается в крупного импортера с неэффективной инвестиционной политикой и перефинансированным сектором недвижимости.

В России не развивается ничего вне энергетического сектора. Подобные проблемы и в Казахстане.