Продажа доли "ВКонтакте": между бизнесом и политикой

Крупнейшую в России социальную сеть "ВКонтакте" ждут перемены: новый акционер компании - инвестиционный фонд United Capital Partners - заявил Би-би-си, что интернет-ресурс недовыполняет бюджет и отстает от мировых лидеров по росту финансовых показателей.

Как именно планируется исправить ситуацию, в фонде не сообщили, сказав только, что не собираются вмешиваться в "креативную и техническую часть" управления.

Эксперты соглашаются с тем, что зарабатывать на "ВКонтакте" можно больше, чем сейчас, поскольку социальные сети остаются одним из наиболее быстро растущих сегментов интернет-рынка.

Однако добавляют при этом, что смена владельцев такого крупного игрока на рынке, как "ВКонтакте", чья суточная аудитория сопоставима по размерам с аудиторией Первого канала (17,2 млн против 21,2 млн), - это не только инвестиционная история.

Наряду с финансовыми изменениями, говорят они, можно ожидать и политических: под ними подразумевается дальнейшая продажа актива какой-либо структуре, подконтрольной государству, и, как следствие, - установление над сетью полного государственного контроля.

Красивая сделка

Сама сделка, наделавшая много шума, стала полной неожиданностью не только для аналитиков, но, похоже, и для других акционеров компании, включая генерального директора сети Павла Дурова (12% акций) и совладельца Mail.ru Group Алишера Усманова (39,99%).

17 апреля СМИ сообщили, а в инвестиционном фонде UCP подтвердили, что группа купила 48% акций у сооснователей социальной сети Вячеслава Мирилашвили и Льва Левиева.

Эксперты в корпоративном праве утверждают, что Дурова и Mail.ru Group должны были поставить в известность о продаже.

"Так просто взять и продать свою долю в обществе с ограниченной ответственностью, не уведомив предварительно других участников, невозможно без нарушения закона", - говорит юрист международной фирмы Goltsblat BLP Николай Хольшев.

"Участники в обществе с ограниченной ответственностью имеют право выкупить долю в компании по той цене, которую предложил сторонний покупатель. В любом случае сделка купли-продажи доли удостоверяется нотариусом, а он обязан запросить бумаги, свидетельствующие об отказе других участников от преимущественного права покупки", - говорит он.

Но, как выяснилось, сделку провели гораздо более красиво: дело в том, что фонд UCP приобрел не доли в ООО, а юридические лица, контролирующие акции.

"Никаких ограничений на подобную сделку ни в уставе, ни в других корпоративных документах не существует", - сообщили Русской службе Би-би-си в UCP.

Выгодное вложение

Теперь открытым остается только один вопрос: зачем инвестиционному фонду, который управляет 3,5 млрд долларов, понадобилось покупать долю в "ВКонтакте".

В том, что в данном случае вложение было выгодным, сходятся практически все эксперты российского интернет-рынка.

"Россия является страной с одним из самых высоких показателей использования социальных сетей", - говорит аналитик "Раффайзенбанка" Сергей Либин.

"Хотя месячная аудитория интернета уже не и так быстро растет в России, но зато увеличивается частота пользования сетями. Надо обратить внимание и на то, что растет пользование мобильным интернетом, что также может дать дополнительный толчок для роста", - рассказывает он.

По некоторым данным, выручка "ВКонтакте" по итогам 2011 года выросла на 41,7% и составила 3,29 млрд рублей (103,7 млн долларов). При этом чистая прибыль за тот же период увеличилась на 13,9%.

Сейчас дальнейшему росту финансовых показателей сети, считают некоторые аналитики, препятствует политика свободно распространяемого музыкального и видеоконтента, из-за которой на Западе компанию считают хранилищем "пиратской" продукции.

Это делает невозможным IPO "ВКонтакте" на Западе и, следовательно, снижает финансовую привлекательность сети.

"Они хотят все контролировать"

Однако ряд экспертов указывает и на политическую подоплеку.

"Мы не можем быть уверенными, что нынешний владелец 48% акций не продаст их кому-то, кто потом не продаст их Алишеру Усманову", - говорит генеральный директор агентства "Социальные сети" Денис Терехов.

Если это произойдет, то у миллиардера, владеющего также издательским домом "Коммерсант", будет контрольный пакет акций (39,99% плюс 48%). Учитывая отношения взаимопонимания, сложившиеся между российскими олигархами и властью, это может облегчить контроль над социальной сетью со стороны государства.

"Зачем государству может понадобиться прямой или косвенный финансовый контроль над сетью? Я думаю, что это в целом стратегия правительства: тотальный государственный контроль над активами - в принципе любыми активами", - говорит Денис Терехов. По его словам, это вопрос не целесообразности, а государственной идеологии.