Les États-Unis se dirigent-ils vraiment vers une récession ?

Lors de sa campagne électorale l'année dernière, Donald Trump a promis aux Américains qu'il ouvrirait une nouvelle ère de prospérité.

Deux mois après le début de sa présidence, il brosse un tableau légèrement différent.

Il a prévenu qu'il serait difficile de faire baisser les prix et que le public devrait se préparer à une « petite perturbation » avant qu'il puisse ramener la richesse aux États-Unis.

Parallèlement, les analystes affirment que les risques de récession augmentent, en raison de sa politique.

Trump est-il sur le point de déclencher une récession dans la plus grande économie du monde ?

Les marchés chutent et les risques de récession augmentent

Aux États-Unis, une récession est définie comme un déclin prolongé et généralisé de l'activité économique, généralement caractérisé par une hausse du chômage et une baisse des revenus.

Ces derniers jours, un concert d'analystes économiques a mis en garde contre les risques croissants d'un tel scénario.

Un rapport de JP Morgan a estimé les risques de récession à 40 %, contre 30 % au début de l'année, avertissant que la politique américaine « s'éloignait de la croissance », tandis que Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics, a augmenté les probabilités de 15 % à 35 %, en citant les tarifs douaniers.

Ces prévisions ont été formulées alors que l'indice S&P 500, qui regroupe 500 des plus grandes entreprises américaines, a fortement chuté. Il a atteint son niveau le plus bas depuis septembre, signe de craintes pour l'avenir.

Les turbulences du marché sont en partie dues aux inquiétudes suscitées par les nouvelles taxes sur les importations, appelées « droits de douane », que M. Trump a introduites depuis son entrée en fonction.

Il a frappé les produits des trois principaux partenaires commerciaux des États-Unis avec les nouveaux droits de douane, et les a menacés plus largement dans des mesures qui, selon les analystes, augmenteront les prix et freineront la croissance.

M. Trump et ses conseillers économiques ont averti le public qu'il fallait se préparer à une certaine souffrance économique, tout en semblant rejeter les inquiétudes du marché - un changement marqué par rapport à son premier mandat, lorsqu'il citait fréquemment le marché boursier comme mesure de son propre succès.

« Il y aura toujours des changements et des ajustements », a-t-il déclaré la semaine dernière, en réponse à des entreprises qui réclamaient plus de certitude.

Cette attitude a accru les inquiétudes des investisseurs quant à ses projets.

La semaine dernière, Goldman Sachs a relevé ses prévisions de récession de 15 % à 20 %, déclarant qu'elle considérait les changements de politique comme « le principal risque » pour l'économie. Elle a toutefois précisé que la Maison-Blanche avait toujours « la possibilité de se retirer si les risques de baisse commençaient à s'aggraver ».

« Si la Maison Blanche reste attachée à ses politiques même face à des données bien plus mauvaises, le risque de récession augmentera encore », ont averti les analystes de la société.

Tarifs douaniers, incertitude et ralentissement de la croissance

Pour de nombreuses entreprises, le principal point d'interrogation concerne les droits de douane, qui augmentent les coûts des entreprises américaines en taxant les importations. Alors que Trump dévoile ses plans en matière de droits de douane, de nombreuses entreprises doivent maintenant faire face à des marges bénéficiaires plus faibles, tout en suspendant leurs investissements et leurs embauches, car elles tentent de déterminer de quoi l'avenir sera fait.

Les investisseurs s'inquiètent également des coupes sombres dans les effectifs et les dépenses de l'État.

Brian Gardner, responsable de la stratégie politique à Washington auprès de la banque d'investissement Stifel, a déclaré que les entreprises et les investisseurs pensaient que M. Trump envisageait les tarifs douaniers comme un outil de négociation.

« Mais ce que le président et son cabinet annoncent est en fait plus important. Il s'agit d'une restructuration de l'économie américaine », a-t-il déclaré. « Et c'est ce qui a stimulé les marchés au cours des deux dernières semaines.

L'économie américaine subissait déjà un ralentissement, provoqué en partie par la banque centrale, qui a maintenu les taux d'intérêt à un niveau élevé pour tenter de ralentir l'activité et de stabiliser les prix.

Ces dernières semaines, certaines données suggèrent un affaiblissement plus rapide.

Les ventes au détail ont chuté en février, la confiance - qui s'était accrue après l'élection de M. Trump dans plusieurs enquêtes menées auprès des consommateurs et des entreprises - est retombée, et des entreprises, notamment de grandes compagnies aériennes, des détaillants tels que Walmart et Target, ainsi que des fabricants, mettent en garde contre un repli de la conjoncture.

Certains analystes craignent qu'une chute du marché boursier ne déclenche une nouvelle réduction des dépenses, en particulier chez les ménages à hauts revenus.

L'économie américaine, qui repose sur les dépenses de consommation et dépend de plus en plus des ménages les plus riches, pourrait s'en trouver gravement affectée, les familles à faibles revenus étant confrontées à la pression de l'inflation.

Le directeur de la banque centrale américaine, Jerome Powell, a donné des assurances dans un discours la semaine dernière, notant que le sentiment n'avait pas été un bon indicateur du comportement ces dernières années.

« Malgré des niveaux élevés d'incertitude, l'économie américaine continue d'être en bonne posture », a-t-il déclaré.

Mais l'économie américaine est actuellement profondément liée au reste du monde, a averti Kathleen Brooks, directrice de recherche chez XTB.

« Le fait que les droits de douane puissent perturber cette relation, alors que des signes indiquent que l'économie américaine s'affaiblit de toute façon, alimente les craintes de récession », dit-elle.

Le marché boursier de la technologie est prêt pour une correction

Le malaise du marché boursier n'est pas uniquement dû à Trump.

Les investisseurs étaient déjà inquiets de la possibilité d'une correction, après les fortes hausses de ces deux dernières années, dues à la forte hausse des valeurs technologiques, alimentée par l'optimisme des investisseurs à l'égard de l'intelligence artificielle (IA),

Le fabricant de puces Nvidia, par exemple, a vu son cours passer de moins de 15 dollars au début de l'année 2023 à près de 150 dollars en novembre de l'année dernière.

Ce type de hausse a suscité un débat sur une « bulle de l'IA », les investisseurs étant très attentifs aux signes d'éclatement de cette bulle, qui aurait un impact important sur le marché boursier, quelle que soit la dynamique de l'économie au sens large.

Aujourd'hui, alors que les perspectives de l'économie américaine s'assombrissent, l'optimisme à l'égard de l'IA devient encore plus difficile à maintenir.

L'analyste technologique Gene Munster, de Deepwater Asset Management, a écrit cette semaine sur les médias sociaux que son optimisme avait « reculé » car les risques de récession ont augmenté « de manière mesurable » au cours du mois dernier.

« En fin de compte, si nous entrons en récession, il sera extrêmement difficile pour le commerce de l'IA de se poursuivre », a-t-il déclaré.