點評中國：股市崩盤不等於中國經濟硬著陸

8月24日至26日，中國股市出現大幅度暴跌。上證指數從3509點直接下跌至2950點，創造2015年的最低點。

隨著中國股市崩盤式的暴跌，全球主要股票市場也出現了大幅度暴跌的情況。8月24日，美國道瓊斯指數，下跌850點，超過5%。英國富時指數下跌4.2%。其它所有主要股市，都下降4%以上。

石油價格再次暴跌4%以上，每桶石油已經跌破40美元。這是典型的世界性生產通縮，而這一通縮，有可能導致小規模的世界性經濟危機。這個危機，可以說是2008年大危機以來最大的「餘震」。

2008危機的餘震

2008年，從美國次貸危機開始的全球性經濟危機，波及全球任何國家。美國、歐洲等地區，首當其衝。經過近8年的努力，美國似乎已經挺過去了，並正在全面退出QE。

然而，美國卻把歐洲害慘了。歐元區幾乎崩潰，希臘問題遠沒有解決。英國的利息率長期保持在0.5%不變，借貸成本非常低，才換來了今年可能實現3%的增長率。

不過，美國也好，英國也好，短期內的復蘇，還非常脆弱。主要是中國的經濟遇到了前所未有的內外壓力。

這是一個全球化水平很高的世界經濟。任何一個國家的健康發展，都離不開世界經濟的正常發展。然而，這個世界的發展，還遠不夠正常。因為經濟危機，各國保護主義抬頭，消費者失去昔日的消費慾望，大家都想存錢投資，以抵抗未來的經濟風險。

中國股市大病了，全球的股市重感冒，在所難免。全球性經濟增長，正在面臨巨大的挑戰，近幾天全球性股市暴跌，正在重演世界性經濟危機的悲劇，如何抗拒這樣的危機，需要各國政府的睿智和精誠合作。

中國經濟壓力

大家把目光聚焦在中國的宏觀經濟增長能力，中國股市是否健康發展上來。中國的一舉一動，都是全世界關注的對象。

許多人認為，最近的股市暴跌，是因為大家對中國的經濟發展前景非常擔憂，生怕中國經濟出現「硬著陸」，也就是說，中國經濟增長速度可能還要大幅度下調。

如果看中國今年的宏觀經濟表現，確實出現了許多近20年來沒有發生過的困難。前半年GDP增長只有7%，國際貿易出現了負增長。前7個月的國家財政收入增長率，創造2010年以來的最低點，實際增長只有5.4%。

另外，今年8月份，人民幣連續貶值，幅度高達5%。自從2005年匯改以來，人民幣第一次出現明顯的貶值現象，在此之前的10年，人民幣一路升值。2005年至2012年，人民幣對美元的名義匯率升值30%以上。

中國經濟增長壓力，還表現在房地產的持續疲軟。除了幾個一線城市，所有的二、三、四線城市的房價，持續下降了近兩年的時間。像西安、重慶、寧波這樣的二線城市，房價的最大跌幅已經超過30%。

經濟增長衝動

儘管方方面面表現出中國經濟的增長壓力，中國依然有強大的經濟增長衝動，主要表現在如下三個方面。

首先，儘管出口明顯受阻，中國國內市場巨大，存在很強的內生增長衝動。每個城市的建設，依然到處可見，像深圳，杭州，重慶這樣的大城市，GDP增長速度依然保持兩位數。2015年的上半年，就業形勢良好，新創就業超過700萬個崗位，城鄉居民收入增長速度，超過GDP增長速度近兩個百分點。

其次，中國巨大的區域經濟發展差異，是中國整體經濟發展的內在潛力。2015年上半年，西部落後的省區經濟增長速度，明顯高於沿海地區的經濟增長速度。在沿海集中力量轉型爬坡的過程中，內陸地區可以承接沿海地區的產業轉移，給全國經濟增長，帶來很強大的梯隊推進作用。

再次，政府連續採取「微刺激」方法，鼓勵投資，降低中小企業的融資成本。2015年連續幾次的降凖降息，必將為今後的投資和經濟增長，提供重要的保證。財政部剛剛宣佈，提前批准並實施2016年的基礎設施建設項目，證明中央政府已經意識到刺激經濟增長的重要性，想通過加快和提前大型投資項目的審批和實施速度，未雨綢繆，面對經濟增長下行壓力，提前進行托底行動。

總之，中國經濟困難很多，問題很複雜，但是，股市的低迷，與實體經濟還沒有很大的聯繫，因為，中國股市本來就有泡沫，本來就不是衡量中國經濟健康的關鍵性指標。

世界股市受中國股市的拖累，是因為世界主要經濟體，還沒有走出危機的陰影，短期的震蕩，不應該歸咎於對中國悲觀的判斷，因為，到目前為止，我們還沒有足夠的理由認為中國經濟會「硬著陸」。

（責編：董樂）

本文不代表BBC的立場和觀點。網友如要發表評論，請使用下表：

讀者反饋

原來作者是重慶大學教授，明白了。

未署名