Netflix计划以720亿美元收购华纳兄弟探索旗下业务：该并购案带来哪五大啓示

网飞（Netflix；奈飞）已同意以720亿美元（约540亿英镑）收购华纳兄弟探索（Warner Bros Discovery）的电影与串流业务，这是一项重大的好莱坞交易。

这家串流巨头在一场旷日持久的竞争中，击败了对手康卡斯特（Comcast）与派拉蒙天空之舞公司（Paramount Skydance），成功成为华纳兄弟的中标者。

华纳兄弟拥有包括《哈利波特》（Harry Potter）与《冰与火之歌：权力游戏》（Game of Thrones）等系列作品，以及串流服务HBO Max。

这项收购预计将在娱乐产业中打造一个新的巨擘，但交易仍需获得竞争主管机关的批准。

部分影视产业人士，包括美国编剧工会（Writers Guild of America），已批评此交易，认为它将对劳工与消费者造成负面影响。

网飞共同执行长泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）表示，该串流平台“高度自信”能获得所需的监管批准，并正“全速”推进此事。

他说，透过结合华纳兄弟的影集与电影资料库，以及网飞平台上的《怪奇物语》（Stranger Things）等影集，“我们能为观众提供更多他们喜爱的内容，并帮助定义下一个世纪的故事叙事方式”。

他补充道：“华纳兄弟定义了上个世纪的娱乐，而我们能共同定义下一个世纪。”

当被问及HBO是否应该保持独立的串流服务时，另一位共同执行长格雷格·彼得斯（Greg Peters）表示，网飞认为HBO品牌对消费者而言十分重要，但补充说：“我们认为现在要深入谈论如何为消费者量身打造这项服务还为时过早。”

网飞估计将能节省20亿至30亿美元，主要透过消除业务在支援与技术领域的重叠。

声明指出，华纳兄弟制作的电影将继续在电影院上映，而华纳兄弟电视制片厂也将持续为第三方制作内容。网飞则会继续专为自家平台制作独家内容。

萨兰多斯称这对两家公司来说是“意义重大的一天”，他承认此次收购可能令一些股东感到意外，但这对于网飞来说是一个“难得的机会”，能够为其“未来几十年”的成功奠定基础。

华纳兄弟总裁兼执行长大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）补充说，这项协议将结合“全球两家最伟大的故事叙事公司”。

他表示：“透过与网飞携手合作，我们将确保全球各地的人们在未来世代持续享受世界上最具共鸣的故事。”

这项现金加股票的交易价值为每股华纳兄弟27.75美元，总企业价值（包括公司债务与股票价值）约为827亿美元。股权价值，即现金价格，则为720亿美元。

两家公司董事会均一致批准了这项交易。

部分影视产业人士则对此协议提出批评。

美国编剧工会东、西分会于周五发表联合声明，表示“这项合并必须被阻止”。

声明指出：“其结果将消除工作机会、压低工资、恶化所有娱乐产业劳工的工作条件、提高消费者的价格，并减少所有观众可获得的内容数量与多样性。”

电影业贸易组织“Cinema United”的执行长麦可·奥利瑞（Michael O'Leary）表示，这项合并对全球电影产业构成“前所未有的威胁”。

他说：“这项收购的负面影响将波及从最大连锁院线到美国及全球小城镇的独立电影院。”

网飞将在华纳兄弟完成其先前宣布的计划后完成收购。该计划是将串流与制片部门与全球网路部门分拆为两家公司，预计于明年完成。

其全球网路部门将更名为“环球探索”（Discovery Global），并将包含美国的有线频道如CNN和TNT体育频道，以及欧洲的探索频道（Discovery）与免费电视频道。

然而，“TNT国际体育”将保留在出售给网飞的串流与制片部门之中。

好莱坞大变革

“PP前瞻公司”（PP Foresight）创办人暨科技、媒体与电信分析师保罗·佩斯卡托雷（Paolo Pescatore）表示，这项出售是“一个巨大的意向宣示，凸显了网飞成为串流新世界秩序全球领导者的抱负”。

但他警告说，虽然这项“令人惊讶的举动”对华纳兄弟而言合理，但由于交易规模庞大，网飞在整合公司时可能会“头痛不已”。

虽然已达成的交易仅涉及华纳兄弟部分业务，但竞争对手派拉蒙曾在10月提出收购整家公司（包括其有线电视频道）的竞标。

华纳兄弟拒绝了该提案，之后才将自己公开出售。

在交易宣布之前，“恩德斯分析”（Enders Analysis）咨询公司电视部主管汤姆·哈灵顿（Tom Harrington）表示，难以判断这项收购是否会获得监管机构批准，但若成功通过，将对电影产业产生巨大影响。

他表示：“若这项交易通过，将会重新塑造好莱坞。”

哈灵顿指出，新合并的公司在电视与电影产量方面可能会有“大幅缩减”，这将导致好莱坞部分人士及相关工会的反对。

对消费者而言，哈灵顿先生表示，合并可能会导致价格上涨。

“网飞将变得更昂贵，即使HBO Max将被关闭或变得非必要，但随着网飞家庭用户渗透率的提升，总体订閱收入可能会增加。”

“AJ Bell”财务分析主管丹妮·休森（Danni Hewson）则表示，网飞向好莱坞“递出了橄榄枝”，承诺将继续在大银幕上映华纳兄弟的电影。

她表示：“如果这项交易能迅速通过重大监管障碍，可能会带来可观的成本节省。”

“这些节省有多少会回馈给串流平台的订閱用户，或者网飞是否会被视为拥有过大的定价权，将是未来几个月面临高度审查的领域之一。”

这项收购交易带来哪五大启示？

BBC商业记者娜塔莉·舍曼（Natalie Sherman）& 丹妮尔·凯伊（Danielle Kaye）、BBC驻洛杉矶记者克里斯塔尔·海耶斯（Christal Hayes）

这听起来像是一笔简单的合并交易，但它具备了好莱坞剧情的所有元素：富有且强大的追求者、政治阴谋，以及众多悬念。

网飞（Netflix）收购华纳兄弟探索公司（Warner Brothers Discovery）旗下历史悠久的电影制片厂与受欢迎的影视串流平台HBO，堪称一部现实版的巨头征服者故事。

然而，随着监管机构与竞争对手仍在暗中观望，这或许只是这段传奇的开端。以下是这起合并交易值得关注的五个关键重点。

1、网飞的影响力越来越大

网飞多年来在好莱坞持续领先，目前位居全球最大串流订閱服务商，以及加州最大的新内容制作公司。

但这笔交易——近年来业界最大的一笔——将确认其领先地位，为公司带来近百年的片库，并大幅提升其本已强大的制作能力。

更不用说其庞大的订閱实力，网飞准备将HBO的1.28亿用户纳入其已超过3亿的庞大用户群。

研究公司福雷斯特（Forrester）副总裁麦克·普鲁克斯（Mike Proulx）表示：“网飞已经是最大的串流服务平台，现在再加上HBO Max，它几乎可以说是无可匹敌。”

这项交易将把深受喜爱的经典系列作品，如《乐一通》（Looney Tunes）、《哈利波特》（Harry Potter）、《老友记》（Friends），以及HBO的热门影集《继承之战》（Succession）、《欲望城市》（Sex and the City）、《冰与火之歌：权力游戏》（Game of Thrones），与网飞的一些非传统作品，包括《怪奇物语》（Stranger Things）和《K-Pop恶魔猎人》（KPop Demon Hunters），整合到同一平台。

此次收购还包括美国以外的TNT体育频道。

2、这可能意味着价格上涨……或下降

网飞表示希望在未来12到18个月内完成这笔交易。

但高层对于如何或是否将华纳兄弟及其旗舰品牌HBO整合到现有的网飞服务中却讳莫如深。

网飞共同执行长格雷格·彼得斯（Greg Peters）表示，HBO这个名字“非常有力量”，能为公司提供“许多选项”，但未进一步说明。

网飞可能会将电影与节目打包成不同的方案，然而分析师认为HBO品牌完全消失的可能性不大。

价格方面的影响也尚不明朗。

网飞的主导地位可能让它能向用户收取更高费用。但如果观众发现自己只需支付一个串流服务而非两个，总成本也可能降低。

3、串流是未来，而好莱坞感到被边缘化

华纳兄弟是塑造好莱坞的制片厂之一，曾创作经典作品如《北非谍影》（Casablanca）与《大法师》（The Exorcist）。

但这次收购显示了电影黄金时代的衰退。

福雷斯特公司的普鲁克斯表示，发展趋势清晰明了，未来属于“全流媒体”。

“这笔交易正式宣告：传统媒体时代即将终结。”

网飞承诺将继续在电影院发行电影，考虑到它将收购DC超级英雄系列电影（这些电影在戏院票房表现非常出色），这项决定在某种程度上是合理的。

但并非所有人都认为这会继续成为这家串流媒体巨头的优先事项。

毕竟，今年稍早网飞共同执行长泰德·萨兰多斯曾表示，他认为看电影是一个“过时的概念”。而这次整合触动了业界敏感神经，该产业已在面对裁员、制作衰退以及人工智慧威胁的挑战。

《铁达尼号》（Titanic）导演詹姆斯·卡麦隆（James Cameron）是好莱坞众多对此交易表示失望的人之一，他在交易宣布前警告，认为这将成为产业的“灾难”。

4、这笔交易尚未完成

这笔交易能否最终完成远未可知。

首先，华纳兄弟探索必须先完成业务分拆，将不出售给网飞的部分（包括CNN、Discovery与Eurosport）独立出来。

同时，竞争对手派拉蒙天空之舞公司（Paramount Skydance）曾希望收购整个华纳兄弟探索频道，该公司或许会试图说服股东，它能提供更优的替代方案。

然而，最大问题在于这笔交易是否能获得美国与欧洲竞争监管机构的批准——这可能成为一项重大挑战。

在华盛顿，两党议员已经表态反对这笔交易，理由是担心它会导致消费者选择减少、价格上涨。

萨兰多斯表示，若交易失败，网飞必须支付华纳兄弟58亿美元，但他“高度自信”能获得批准。

南加州大学古尔德法学院教授乔纳森·巴内特（Jonathan Barnett）指出，批准与否部分取决于监管机构如何界定竞争格局。

如果监管机构仅关注影片串流，网飞市场份额的增加可能会引发重大警讯。但若采用更广泛的定义，将有线电视、广播电视甚至YouTube视为网飞的竞争对手，“集中化的疑虑就会逐渐减少”，他说。

范德堡大学法学院教授丽贝卡·霍·艾伦斯沃斯（Rebecca Haw Allensworth）表示，通常像这样的合并案会是“明确的挑战案例”，通常会推动为消费者争取更好的条件。

但这一次，她担心特朗普政府可能会在多元化与政治偏见等问题上对网飞施压，正如其他案例中曾经发生过的情况。

5、特朗普是另一个未知因素

在这场辩论中，悬而未决的是美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump，川普）是否会介入。

本届政府已承诺在合并案上采取较为宽松的监管态度。

然而，总统曾高度评价“派拉蒙天空之舞公司”的拥有者——科技亿万富翁、共和党捐助者拉里·艾利森（Larry Ellison）及其儿子大卫（David），他们正是华纳兄弟竞争性收购案的背后推手。而特朗普一直对媒体与娱乐产业抱有浓厚兴趣。

美国竞争监管机构尚未发表评论，但一位特朗普政府高级官员告诉美国全国广播公司财经频道（CNBC），政府对网飞收购华纳兄弟的提案抱持“高度怀疑”。