关税冲击将如何在新的一年持续重塑全球经济？

美国总统特朗普最喜欢的词是“关税”。他在圣诞节前的“全国演说”中再次提醒世界这一点。

随着世界仍在拆开他第二任期第一年的“关税礼物”，他声称这些措施为美国带来了就业、更高工资和经济增长。

这一说法争议颇多，但毋庸置疑的是，关税已经重塑了全球经济，并将在2026年继续发挥作用。

国际货币基金组织（IMF）表示，虽然“关税冲击比最初宣布的要小”，但它是 IMF 预测2026年全球经济增长率放慢至3.1%的主要原因。一年前，IMF预测今年增长率为 3.3%。

IMF 总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）在最近的播客中表示，情况“比我们担心的好，但比应有的差”，并指出增长率已从疫情前的平均 3.7% 下滑。

她说：“这样的增长速度太慢，无法满足全球人民对更好生活的期望。”

其他对 2026 年的预测甚至比IMF更悲观。

然而，彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）的莫里斯·奥布斯特费尔德（Maurice Obstfeld，也是前 IMF 首席经济学家）指出，关税对全球经济的影响并没有想像中那么糟，因为“各国并未对美国进行强烈报复”。

他补充说：“唯一强力反击的国家是中国，这迫使美国迅速退让。我们确实避免了一场贸易灾难。”

尽管如此，经过五轮贸易谈判，全球两大经济体之间仍然存在着比特朗普第二任期开始时更多的关税和其他贸易限制。

关税推高了许多企业的成本，增加了不确定性，使未来的规划和投资更加困难。

尽管目前表现出一定韧性，但奥布斯特费尔德指出，“这些摩擦和不确定性随时间推移会造成损害”，例如效率损失。

部分损害已被低利率、美元贬值、企业巧妙规避关税，以及关税中大量豁免条款所缓解。

这或许能解释为何联合国贸易和发展会议（UNCTAD）预测全球贸易额去年增长 7%，达到超过35万亿美元（26万亿英镑）。

然而，奥布斯特费尔德指出，美国关税中的漏洞是一把双刃剑。“豁免意味着实际关税较低，但也带来了获取豁免的不确定性。”

包括英国、韩国和日本在内的国家已成功应对这些不确定性，并与特朗普达成贸易协议。其他国家希望能在 2026 年做到同样的事。

尽管一些经济学家质疑美国目前的增长力度，但美国在 7 至 9 月间增长了4.3%，创下两年来最强劲的年度增长。

美国银行高级经济学家阿迪提亚·巴韦（Aditya Bhave）表示：“这是一个非常有韧性的经济体，我看不出为何这种情况不会继续。”

他认为关税使美国通货膨胀增加了 0.3% 至 0.5%，而 11 月的通膨率为 2.7%，但“我们可能还没看到全部影响”。这一点很重要，因为美国经济由消费支出驱动，且根据IMF的数据，美国占全球经济的26%。

生活成本压力仍困扰许多地区，但也有一些令人鼓舞的迹象。欧元区通货膨胀已稳定至2.1%，但英国是3.2%，与美国一样，远高于央行2%的目标。

今年全球经济的其他主要影响因素可能包括重新谈判特朗普第一任期签署的《美加墨协定》，以及欧盟成员国是否批准一项一年多以前签署的南美洲贸易协议。

在美国，最高法院对特朗普关税合法性的裁决也备受关注。

全球经济的一个关键投入是石油。华尔街银行高盛（Goldman Sachs）预测，今年布伦特原油价格将下跌约8%，至每桶约56美元。

该预测基于美国和俄罗斯的强劲产量，而非特朗普在委内瑞拉的干预，后者短期内不太可能增加全球市场的石油供应。

随着石油用于能源和运输，另一个压低价格的因素可能是红海航运恢复。圣诞节前一周，航运巨头马士基（Maersk）首次在近两年内将货柜船通过红海。

由于与加沙战争相关的也门胡塞武装袭击，主要航运公司都绕开这条路线，改走更长、更昂贵的非洲南端航线。

马士基表示，虽然这是“重大进展”，但“我们尚无法确定何时能全面恢复苏伊士运河航线”。

货柜船最重要的目的地之一是中国，因为它出口玩具、电子产品、服装等商品到世界各地。

然而，北京与美国的贸易关系仍为全球经济投下阴影。

最新数据显示，全球两大经济体之间的商品贸易额在2025年已是连续第三年下降。

与一年前不同的是，习近平主席在 2026 年的新年致词中甚至未提及这些紧张局势或国内经济压力。

不过，他预测全球第二大经济体今年将达到20万亿美元的里程碑，并表示中国“准备与各国合作，推进世界和平与发展”。

关税、美国稀土采购以及中国获取美国高端晶片的问题主导了双方谈判，但根据美国商会中国分会主席詹姆斯·齐默曼（James Zimmerman）的说法，当习近平在4月迎接特朗普到访时，还有许多其他问题需要解决。

他说：“这次会晤意义重大，但我们的期望确实不高。”不过，他补充说，保持持续对话“非常非常重要”，即使需要时间才能取得成果。

“北京希望能公平参与全球竞争。他们认为某些地方的环境对中国企业过于限制，部分原因是过度强调安全问题。”

另一方面，齐默曼表示，美国的担忧包括“中国如何管理其制造业产能”。他指出：“产能过剩是影响许多经济体的问题。”

他解释说，中国在制造消费品方面表现强劲，但需要在需求下降时做出调整，“以避免全球出现大量消费品倾销的情况”。

在欧洲，荷兰国际集团（ING）研究显示 ，欧洲对廉价中国进口的依赖正在增加。

这是欧盟正计划在未来几个月应对的状况。

在美国，限制外国制造商品的流入是特朗普贸易政策的核心。他的贸易代表詹米森·格里尔（Jamieson Greer）最近撰文指出，重新工业化并提高“制造业在我们经济中的比重”符合美国国家利益。

他暗示关税将继续存在，并认为美国汽车、船舶和制药业的新投资若无关税是不可能实现的。

然而，自特朗普第二任期开始以来，美国制造业就业人数略微下降，跌至略低于1270万。

奥布斯特费尔德表示，尽管有关税，美国经济仍持续增长，原因在于“消费者依然愿意花钱”，以及人工智慧的巨额投资推动股市创下历史新高。

他补充说，鉴于特朗普的一些关键政策目标，如在制造业创造就业，尚未实现：“我认为关税不会在政策或讨论中消失。”